“난 돈이 없어서 재테크를 못해”라고 말하는 사람들은 잘 이해하지 못할 재테크 법칙이 바로 ‘레버리지 효과(Leverage Effect)'이다. 레버리지는 지렛대라는 뜻으로 남의 돈을 가지고 투자 수익을 극대화하는 것을 말한다.

 ‘전세를 끼고 집을 산다’라는 말을 이해하지 못하는 사람은 아직 재테크에 정식으로 입문하지 않은 사람이다. 집을 살 때 자기 돈만 가지고 사는 사람은 흔치 않다. 그래서 흔히 은행의 대출을 받아서 집을 산다는 것 까지는 이해한다. 그런데 은행 빚이 아닌 세입자의 돈, 즉 전세를 끼고 집을 산다는 계산을 할 줄 알게 되면 일단 재테크의 기본이 된 셈이다.

그러나, 레버리지는 양날의 칼이다. 잘 사용하면 수익을 극대화할 수 있지만, 자칫 잘못하면 회복할 수 없는 손실을 입을 수도 있기 때문이다. 그래서 실전에서 자신을 해치지 않고 활용할 수 있는 무기로 이용하기 위해서는 레버리지 효과를 평소에 잘 이해하고 대하는 태도를 확고히 해놓아야 한다.

본래 레버리지 효과는 기업에서 사용하던 개념인데, 재테크 바람이 불면서 개인 자산관리에도 적용된 것이다. 레버리지 효과의 경제적 의미는 타인 자본을 지렛대 삼아 자기 자본의 이익률을 높이는 것이다. 따라서 내 돈이 부족할 때 남의 돈을 빌려 얼마나 수익률을 극대화할 수 있느냐가 레버리지 효과의 관건인 셈이다.

예를 들어보자. 만약 1억 원을 가지고 주식투자를 했는데 1,000만원을 벌었다면 투자 수익률은 10%이다. 그런데 이때 투자 원금 1억 원이 전부 내 돈이었다면, 자기자본 이익률은 투자 수익률과 똑같은 10%가 된다. 그러나 만약 내 돈이 5,000만원이고 나머지 5,000만원을 증권사에서 빌려서 했다면 내 돈으로 거둔 수익률은 20%로 껑충 뛰게 된다. 더 나아가 내 돈이 1,000만 원 인데, 이 정도의 수익률을 올렸다면 자기자본 이익률은 무려 100%로 뛰게 된다.
 이는 가능만 하다면(위험 관리가 제대로 된다면), 남의 돈을 많이 써서 총수익률을 극대화하는 것이 재테크의 지름길이라는 애기가 된다. 부동산 투자자와 주식 투자자가 벌이는 설전 가운데 하나가 레버리지 효과에서 출발한다. 바로 투자 수익률에 관한 것이다.

주식투자자는 부동산 투자자에게 “강남 아파트가 아무리 많이 올라봤자 주식투자 수익률만 못하다” 며 그동안 가격 움직임을 보여주는 통계치를 제시한다. 반면 부동산 투자자는 주식 투자자를 비웃으며, 레버리지 효과로 따진다면 결코 부동산투자 수익률이 주식투자 수익률에 뒤지지 않는다고 주장한다. 자기 돈으로만 부동산을 투자하는 사람은 없기 때문이라는 것이다. 아파트 가격이 10%만 올라도 레버리지 효과를 감안하면 자기자본 이익률은 크게 높아진다는 논리다. 물론 주식 투자자들도 신용거래를 들어 레버리지 효과를 들먹인다.

그러나 어느 쪽이 더 낫냐를 따지는 것보다 중요한 점은 앞서 애기했듯, 레버리지 효과는 투자자산이 부동산이든 주식이든 투자자 개인이 잘 활용하지 못한다면 자칫 화를 부를 수도 있는 양날의 칼이란 것이다.

레버리지 효과를 잘 이용하는 것이 재테크에선 분명히 필요하다. 앞서 지적했듯 주식투자를 할 때 돈을 빌리거나 아파트에 투자 할 때 대출을 받는 것 등이 해당된다. 사업을 할 때도 남의 돈을 빌려 쓸 수 있다. 문제는 이 모든 것들이 예상했던 대로 움직여주면 좋지만, 반대 방향으로 흐를 땐 부정적 결과를 초래한다는 것이다. 레버리지 효과가 동반 할 수밖에 없는 위험성 때문이다.

모든 투자 위험은 투자자에게 귀속되므로 레버리지 효과를 이용 할 때에는 본인의 투자여력과 투자 수익률에 대한 면밀한 분석이 요구 된다.

김홍규  mr@gimpo.com

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